これも主に連休中に読みました。
慶応大学の池尾先生と上武大学の池田先生の対談という形で
今回の金融危機について議論が進められています。
対談形式がこれほどわかりやすいとは新たな発見でした。
池尾先生はかなり高度な話をしているのですが、
池田さんがメディア出身のためか、どんどん読み進めていくことができました
（なかには議論がかみ合っていないところもありますが…）。
私が印象に残ったのは、次のような話でした。
「適正価格が見いだせないという問題が（米金融危機の）本質」
「グローバルモデレーション（大平穏）とグローバルインバランスの急拡大」
「短期的な症状を緩和する政策／中期的に制度を立て直す政策」
「結局、1980年代に直面した問題と基本的に同じような問題に再び直面」
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GW中に読んだ本です。
副題は「長銀『最後の頭取』10年目の証言」。
本書は日本長期信用銀行（長銀）がなぜ破綻に至ったのか、
その原因や経緯についての当事者からの報告です。
いろいろ感想はあるかと思いますが、当事者による証言は
やはり貴重なものです。
私が最も印象に残ったのは、次のところです。
「結果論だが、長銀にとっては、このとき（1980年代半ば）が、
『名誉ある合併』の好機だったのだろう。
しかし、長銀の自尊心はその発想すら奪っていた。」
1980年代半ばといえば、長信銀制度の存立意義が失われ、
収益も低迷していた時期です。
その後長銀は不動産関連融資で資産規模を拡大し、
バブル崩壊による不良債権問題に苦しむことになります。
筆者はSBCとの「不平等条約」締結について、
「視点を変えて問題提起するという取締役の役割を果たし得なかった」
「担当セクションの判断を尊重する縦割りの思考に、私自身、
どっぷりと浸かっていたことが悔やまれる」
と述べています。
これは当時の長銀だけではなく、今日的な教訓だと思います。
それにしても、長銀破綻で行政（大蔵省）の果たした役割は
中堅生保の破綻事例以上に大きかったように感じました。
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京都で保険代理店を経営している加藤さんの著書です。
私は代理店経営者ではありませんが、とても面白かったです。
キーワードは「集客力」。
読んでみて、生保の営業職員チャネルの話を思い出しました。
日本の生保は営業職員の数を増やそうとするだけで、
どうやって保険を売るかという科学的な取り組みを怠ってきたというもの。
生保も損保も同じなんだなあと思いました。
保険会社には保険営業のノウハウはないのですね。
それにしても、ここまで「秘訣」を提供していいのかなあ
なんて余計なことも考えてしまいました＾＾
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某生保の著名アクチュアリーの勧めで読んだ本です。
400ページ以上もあり、かつ、翻訳ならではの読みづらさもありましたが、
大変勉強になりました。
著者のリチャード・ブックステーバー氏は、ウォール街の投資銀行や
ヘッジファンドでリスクマネジャーとして活躍しています。
本書は彼の金融危機の根源に関する研究をまとめたもので、
ブラックマンデーやLTCM危機、シティグループ誕生など、
当事者ならではの生々しい記述がたくさん盛り込まれています。
詳細はご覧いただくとして、いくつかの記述を紹介しておきましょう。
・市場が危機に陥ると、資産間の相関の絶対値は1に近づく。
・チームの規模が大きくなればなるほど、すでに認識されているリスク要因が
より詳細に分析されるようになり、新しい要因にはほとんど注意が払われなくなる
傾向がある。（中略）真のリスクとは、目に見えないリスクである。
・組織が大きくなると、だれが意思決定を行っているのか判断がつきにくくなる
きらいがある。そうなると、奔流をせき止めることができなくなって、破綻への
坂道を転がり落ちていくことにもなりかねない。
・規制や組織的な監視の階層を追加して、リスクをコントロールしようとしても、
われわれの制度設計が生み出した市場の複雑性や密結合がもたらす問題を
解決できるとはかぎらない。（中略）何よりもまず複雑性を減らすのが望ましい。
・予期せぬ出来事が起きて絶滅する種は、ある環境の既知のリスクへの対処には
適しているが、予見不可能な変化への対応には適していない機構を持っている。
今回の金融危機が起きる前（2007年）に出た本とは思えないような
タイムリーな本でした。おすすめです。
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ライフネット生命・出口社長の最新作です。
名著「生命保険入門」を、より平易かつクリアにした感じの本でした。
本書で示されている日本の生命保険の問題点についての指摘は、
私の問題意識ともかなり共通しています。
出口さんのすごいのは、解決策を示すだけではなく、
自ら実践しているところです（最近も付加保険料を開示していますね）。
私にとって最も興味深かったのは、営業職員チャネルのコスト構造を
具体的に試算しているところでした。
「なるほど、こう説明すればいいんだ」と目からうろこでした。
あと、「タテ（歴史）とヨコ（世界各地）の両軸から迫らないと、
その事象の本質は理解できない」という記述もあって（P175）、
西洋史学科出身の私には、何だかとっても共感できました^^
おすすめの１冊です。
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