日本の上場生保グループでは、資産と負債のキャッシュフロー構造を開示するのが一般的になりつつあります。
例えば2025年3月期決算を受けた説明のなかで、次のような開示がありました。
第一生命（PDF) ※13ページ
太陽生命・大同生命（PDF） ※18ページ
ソニーグループ（PDF） ※39ページなど
この開示があると、保険会社が保険負債の金利リスクをどのようにコントロールしようとしているのかを外部からうかがうことができます。逆に言えば、こうした開示がなければ、ESRの金利感応度だけでは保険負債の構造やリスクテイクの状況はよくわかりません。
上場生保だけではなく、できればスタンダードの開示になってほしいです。
なお、生保の2025年3月期決算といえば、大手生保4社（日本、第一、住友、明治安田）の契約動向を確認すると、第一生命がやや持ち直したとはいえ、営業職員チャネルによる保障性商品の販売低調が続いているようです。
新型コロナ感染症の影響（顧客接点が持ちにくくなった）というだけではなく、円金利復活に伴い、チャネルが貯蓄性商品の提供に軸足を移している（あるいは経営の意図に反して移ってしまった）ということもあるのかもしれません。
出張中につき、今回はここまで。
※校務で宮崎に来ました（もうすぐ帰ります）。
