保険アナリスト植村信保のブログ
02月07日
有楽町西武の閉店
有楽町西武の閉店が話題になっています。
有楽町マリオンの登場は当時の銀座・有楽町界隈の
雰囲気を変えたと思いますし、待ち合わせ場所としては
超有名スポットだけに、閉店が話題になるのも無理はありません。
開業から今まで一度も黒字になったことがなかったそうですが、
考えてみれば、私もマリオンで待ち合わせをしたり、
映画を観たりはしても、西武で買い物した記憶は全くありません^^
ところで、この件を扱った日経流通新聞のコラム
「マーケティングの『非・常識』」（2/5）はなかなか面白かったです。
「百貨店はリスクを背負わない。売れ残ったら、
問屋さんに返品すればいい業態」
「百貨店の人は百貨店以外にいいビジネスはないと思い込んでいる」
「（これらがネックとなり）脱百貨店をはかることができない」
このような説得力のある見立てをしているのが、
かつてグループを率いた堤清二氏（筆名は辻井喬氏）
というのを興味深く感じました。
つまり、有楽町西武だけの問題ではないということです。
かつて成功した業態がビジネスモデルや体質を変えるのは
そう簡単ではないということなのでしょう。
※写真は丸の内仲通りの夜景です。
丸の内は新しい建物が次々にできていますね。
02月06日
今や監督当局が味方
日経ビジネス2010年2月8日号に掲載された
野村ホールディングスの氏家純一会長インタビューから。
「悪用された部分や金融システムのほころびは規制されるべきで
異論はない。実際、バーゼル銀行監督委員会やFSBが、
技術的で合理的な議論を丁寧に積み重ねてきた」
「これらの成果をひっくり返すかのように、政治主導で突然、
新たな規制が出来上がることに強い危機感を抱く」
「監督当局とは課題をしっかり議論できるが、残念ながら
政治家に理解してもらうのは難しい。
その意味で、今や監督当局はむしろ我々の味方だと、
世界の金融機関トップは認識し始めている」
「規制する側とされる側が接近するということは、
逆に言えば、それだけ状況が悪いということだ」
日本の「政治主導」はやや違う方向に向かっているようですが、
氏家さんの危機感はよくわかります。
※写真と記事の内容は特段関係ありません。念のため。
02月05日
年金保険 税改正で波紋
2010年度の税制改正大綱に年金保険の税優遇廃止が
盛り込まれたという報道がありました（3日の日経です）。
数年前の逓増定期保険の税制見直しと同様、
節税目的で保険を売るビジネスの危うさが
浮き彫りになった格好です。
逓増定期のときには中小企業の経営者が顧客でしたが、
こんどは銀行や証券会社の富裕なシニア顧客でしょうか。
どのような売り方をしていたのかが問われますね。
もっとも、このところ銀行による保険商品の販売意欲が
再び高まっているという話をしばしば耳にします。
アフラックの決算をみても、四半期ごとに銀行チャネルの
新契約シェアが高まっています。
これで弊害防止措置が緩和されれば、プロ代理店にとって
いよいよ無視できない存在になるのでしょう。
※丸善に行ったらこんな本を見つけました↓
何かの参考になるかもしれません。
02月03日
医療保険は入ってはいけない
FPの内藤眞弓さんがベストセラー「医療保険は入ってはいけない！」
の新版を発行しました。
タイトルは2006年版と同じでも、中身は大幅に手が加えられています。
2006年版では公的医療保険の説明に多くのページを割いたのに対し、
今回の新版では、民間医療保険の限界を強調するとともに、
怪しいセールストークの解説が充実しています。
「レバレッジが効かない（＝一度に多額の金額を受け取れない）
保険からは早く卒業して、最強の自家製医療保険（＝貯蓄）を作る」
という主張にも納得。
一時金を受け取るタイプの医療保険がもっと充実すればいいのですが、
モラルリスクとの戦いという面もあり、保険会社は苦闘しているようです。
今後の取り組みに期待しましょう。
内藤さんは、先進医療が「夢の治療法」ではないことも強調しています。
誤解している人が多いのではないでしょうか。
詳しくは本書をご覧下さい。
わかりやすい点は2006年版と同じですね。
私も見習いたいと思います。
01月31日
大都市圏への人口流入鈍る
2009年の総務省人口移動報告によると、
大都市圏への人口集中にブレーキがかかりました。
総務省統計局HPへ
新聞では名古屋圏（愛知県、岐阜県、三重県）が転入超過から
転出超過になったことを大きく取り上げています。
愛知県では2008年12月～09年2月、7～12月が転出超過となりました。
東京都でも2008年秋から転入超過数の減少が強まり、
2009年後半は転出超過傾向となっているようです。
リーマンショック後の景気低迷の影響を反映しているのでしょう。
ただ、全体的な移動者数が減っているとはいえ、
東京圏（東京都、神奈川県、埼玉県、千葉県）への人口集中
というトレンドに変化が起きたと言えるかどうか。
2009年に3大都市圏以外で転入超過だったのは
茨城県（実質的に東京圏？）、滋賀県、福岡県、沖縄県だけで、
地方圏での人口流出傾向は変わっていないようです。
01月28日
「不良債権と金融危機」
またまた本の紹介です。今回は私が関わっているものです。
内閣府・経済社会総合研究所が企画した研究会
（私たちは「バブル・デフレ研」と呼んでいました）
の成果を書籍にまとめたものが、年末に出版されました。
慶応大学出版会HPからそのまま引用すると、
「バブルの発生から崩壊、その後のデフレとその克服への対応。
1980年代からの四半世紀日本経済の経済動向と経済政策を、
様々な視点から点検・評価する。わが国を代表する研究者、
官民エコノミストの総力を結集し貴重な反省・教訓を後世に伝える
画期的研究シリーズ全7巻」
ということで、
本書「不良債権と金融危機」はその第4巻となります。
私は第６章「生命保険会社の経営悪化」を執筆しました。
この本だけでも13人が執筆し、488ページのボリュームです。
全部で７巻あり、それぞれに名だたる学者やエコノミストなどが
バブル・デフレ期の日本経済についての論文を寄せています。
しかも、各々の論文を単にまとめただけではなく、
分科会ごとに発表＆議論の機会があり、それを反映させています
（当たり前かもしれませんが、念のため）。
それにしてもこの出版不況の折に、よく本になったなあと思います。
このあたりの事情は全くわかりません。
でも、研究の成果が本になるのとならないのとでは
やはり違いますよね。
多くのかたに読んでもらうといった性格の本ではありませんが
（アマゾンで買っても5040円です）、バブル・デフレ期の金融について
研究者等の視点から論じた貴重な書籍となっていますので、
機会がありましたらぜひご覧下さい。
01月26日
がん保険 いる？いらない？
26日の朝日新聞「がん新時代」に医療保険の記事がありました。
「十分な貯蓄あれば不要」「年齢・加入期間で赤字も」という見出し。
著名FPの内藤眞弓さん、藤川太さんのコメント付きでした。
保険が得意とするリスクヘッジは、
「滅多に起きないけど、起きたら経済的に大変」
というリスクです。
自動車保険の対人賠償や火災保険、死亡保険などがそれにあたります。
これに対し、病気のように、
「それほど珍しくはなく、経済的にはそこそこの負担」
というリスクに対しては微妙なところです。
どのように備えるかは個人の好みが大きいように思います
（貯蓄が基本だとは思います）。
ただ、がんの場合、治る病気になっってきたとはいえ、
闘病生活には直接的な医療コストのほかにも
何かと費用がかさむようです（個人的な経験から）。
しかも、週刊東洋経済2010年1月23日号によると、
他の病気では死ななくなり、高齢化が進んだ結果
最後にがんで亡くなるケースが拡大しているとのこと。
入院リスクをカバーするだけなら貯蓄で十分と思えますが、
一時金を手厚くしたがん保険にはちょっと心が動きますね。
※写真は横浜の定番スポット
「港の見える丘公園」「外人墓地」です。
01月24日
生命保険のカラクリ
前回に続き、保険関連書籍のコメント。
「生命保険のカラクリ」は昨年10月に出た話題の本です。
ようやく読むことができました。
著者はライフネット生命保険の岩瀬大輔副社長です。
そう思って読んでも、自社の宣伝色はほとんどなく、
第三者の視点で生保業界や商品について書いてあります。
「一般人による一般人のための『生命保険入門』」とのことですが、
出口治明さんの「生命保険入門」（新版はまだ読めていません m(_ _)m ）
とはまたテイストの違う本で、楽しく読めました。
世界の生保市場の収益力比較（日本が突出して高い）や
生命表の分析（「高い死亡率の設定で守られすぎ」）など、
きちんとデータの裏付けがあり、納得できる記述になっています。
岩瀬さんはコンサルティング会社出身ですものね。
価格に関する記述も多く見られます。
「（生命保険は）適正な価格がわかりにくい」
「売り手と買い手との大きな情報格差を活用して販売しようとする、
業界の体質が変わっていない」
「商品の比較情報に対していまだに強い心理的抵抗がある」
などの指摘は、まさに私も同感です。
一般の人にはもしかしたら難しいところもあるかもしれませんが、
日本の生保業界を知るには大変参考になりそうです。
01月21日
坂本嘉輝さんの著書
アクチュアリーの坂本嘉輝さん（アカラックス代表）が
「生命保険『入って得する人、損する人』」という本を出版しました。
一般の人に向けた新書ということもあり、大変わかりやすく、
一気に読むことができました。
保険数理に通じている坂本さんならではの解説も多く
（しかも、そのあたりを感じさせないところがすごいです）、
生命保険に関心のある一般のかたの参考になる本です。
いろいろ気になるフレーズが出てきます。例えば、
「生命保険に入らなければならない」というのは迷信
「生命保険は助け合い」ではありません
などという業界人とは思えない（？）ものもありますし
（私はその通りだと思いますが...）、
「医療保険というのは（中略）気軽に入りますが、保険金をもらうときの
手続きが面倒くさいということには、あまり気がつきません」
といった、現場を知る坂本さんならではの記述もあります。
ライフネット生命の出口治明社長と保険代理店KENさんとの
「保険料が安い」がテーマの論争（？）も面白いです。
私は私で意見を持っているのですが、ここで参戦すると
大変なことになりそうなので（笑）、別の機会にとさせていただきます。
cf. 「保険会社は儲けすぎてはいない」の理由として
売上総利益率や営業利益率を事業会社と比べるのは、
「売上高 イコール 収入保険料」のところが
ちょっと無理があるかもしれませんね。
01月19日
JALが更生法申請
日本航空がついに会社更生法の適用を申請しました。
今後は企業再生支援機構をスポンサーとして再建を図ります。
支援機構の試算によると、2010/3末で8676億円の債務超過（見込み）。
金融機関の債権削減と支援機構による出資で債務超過を解消し、
路線整理や人員削減などのリストラを進め、再建を目指すとのことです。
株式は100％減資。貸付金は最大83％削減です（社債は不明）。
世界的に見れば、大手航空会社の破綻は珍しくありません。
米国では91年のパンアメリカン、02年のユナイテッド、
05年にはデルタとノースウェストなど多くの事例があります。
欧州でもスイス航空（02年）やサベナ・ベルギー航空（02年）、
アリタリア航空（08年）などの例が挙げられます。
JALの場合、破綻の直接の要因は近年の燃料価格高騰と
国際競争の激化、そして金融危機後の景気低迷なのでしょう。
しかし、国際線の競争は激しいとはいえ、国内線は実質2社独占です。
国内航空需要は緩やかながら増加傾向が続いてきました
（国際線も増加トレンドですが変動が激しいです）。
しかも、ビジネス需要では日系キャリア志向は非常に強いものがあります。
それでもJALは経営危機に陥ってしまいました。
おそらく経営や政府など様々な問題があったのでしょう。
政府が全面的に関わるわけですから、再建を果たすとともに、
なぜこのような事態を招いたのか、きちんと検証してほしいです。
※写真はコピペではなく、自分で撮ったものです。
Author
植村信保（Uemura Nobuyasu）。
保険アナリストとして、主に生命保険会社や損害保険会社の経営分析を行っています。
詳しいプロフィールはこちら
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