先週、日本生命と明治安田生命が中期経営計画
（日本生命は新計画への切替）を発表しています。
上場保険会社では半年ごとのIRミーティング等で
経営計画に関する詳細な説明があるのですが、
相互会社は入手できる情報が限られているので、
これらは経営の考えを知る貴重な機会です。
いずれもマイナス金利政策下での厳しい環境が
続くなかで新たに策定した計画ということで、
私が気になった部分をご紹介します
（全体像はそれぞれのリンク先をご覧ください）。
＜日本生命＞
2017-2020年度 中期経営計画 【PDF】
2015年度からの3カ年計画の途中ですが、
マイナス金利政策下での歴史的低金利を受け、
事業戦略を見直し、新たな中計を策定しました。
成長戦略として「超低金利下での収益性向上」
の実現を掲げ、
超低金利下で顧客ニーズと収益性の両立を
前面に打ち出しています
（具体的な取り組みは今後でしょうか？）。
「超低金利下でも着実な成長を果たすべく、
経営戦略の根幹にERMを位置付けて経営」
というERMに関する説明もあり、
「グループベースに加えて、保険子会社ごと、
領域ごとに経済価値指標を用いたPDCAを実施」
「経済価値ベースでの収益性・効率性・健全性
管理を強化」
と、経済価値ベースでの管理を強調しているのも
注目です。
＜明治安田生命＞
MYイノベーション2020 【PDF】
「明治安田NEXTチャレンジプログラム」に続く
新たな3カ年計画です。
明治安田生命にとっても超低金利の影響は、
決して小さくないと思うのですが、発表資料には
超低金利を意識した記述はほぼ見られません
（あえてそうしているのかもしれません）。
2019年度目標値として今回から新たに、
「資本効率指標（RoEEV）：年平均6％程度を
安定的に確保」
「経済価値ベースのソルベンシー比率（ESR）
：160％以上」
が加わりました。
日本の上場保険会社の大半がこれらの指標を
自主的に公表し、アナリストや投資家との対話に
活用していますが、おそらく明治安田生命も
何らかの指標を公表していくのでしょう。
ただし、注記を見ると、それぞれ
「2016年度末見込の運用環境に基づく数値」
「想定運用環境を前提とした数値」とありまして、
市場変動の影響は目標値の対象外だそうです。
中計に沿って、資産運用収益力を強めたり、
ERMでリスク・リターン運営を行ったりしても、
資産運用によるリスクテイクは、実現益として
純資産を積み上げないと、目標達成には貢献
しないはず（インカムゲインを除く）。
運用強化のターゲットはクレジット投融資なので
これでOKという割り切りなのかもしれませんが、
ステークホルダーであれば、もう少し説明が
ほしいでしょうね。
※写真は岡山県の港町・牛窓です。